手脚国内首家A股上市的数字出书企业，华文在线集团股份有限公司（简称“华文在线”）近日进展向香港联交所递交招股评释书，拟在港股主板挂牌上市，花旗担任其独家保荐东谈主。

　　贵寓暴露，华文在线创立于2000年，之后在2015年的1月在深交所创业板上市（300364.SZ），成为首家在A股市集上市的数字出书企业。公司主要在国内提供相聚体裁实质，在国外提供短剧。

　　预测旧年失掉至少5.8亿元

　　华文在线征引弗若斯特沙利文数据称，按2024年收入计，公司在中国相聚体裁市集的版权运行型实质平台中名按序三，市集份额为1.6%；在国外短剧平台中，按2025年9月的收入计名按序八，按在上线后首七个月时辰的月活跃用户计名按序二。

　　招股书暴露的财务数据暴露，2023年、2024年及2025年前9个月，华文在线的收入折柳为14.08亿元、11.59亿元及10.11亿元。其中，相聚体裁及相干业务的收入折柳为6.69亿元、6.85亿元、4.8亿元，占比折柳为47.5%、59.2%及47.5%。短剧及IP繁衍品业务的收入折柳为6.22亿元、3.98亿元、4.74亿元，占比折柳为44.2%、34.4%、46.9%。

　　同时，公司的利润折柳为8998万元、-2.43亿元、-5.16亿元。

　　华文在线此前在A股暴露的事迹预报暴露，预测2025年包摄于上市公司推进的净失掉为5.8亿到7亿元，扣非后净失掉为5.79亿到7亿元。

　　对于失掉，华文在线称，公司为扩大国外业务限制，对国外短剧业务加大实践参加，相干业务2025年度处于参加期利润失掉，致公司包摄于上市公司推进的净利润较2024年同时大幅着落。另外，预测非相通性损益对当期净利润的影响金额约为-70万元。

　　2024年，华文在线的总毛利率与毛利率均呈现下滑趋势，公司总毛利率从2023年的44.7%下滑至32.9%。

　　华文在线将其归因于来自其他获互联网巨头复旧的国内平台的强烈竞争，分销资本相对较高，导致毛利率相对较低的国内to-C相聚体裁业务（通过小形势进行的在线阅读）有所增多。

　　不外，2025年前9个月，两阵势的均反弹：毛利大幅增长42.1%，毛利率从30.2%扩张至34.4%。此复苏主要源于国皮毛聚体裁业务盈利智商普及，该业务受益于AI时刻普及体裁创作后果所带来的效益。

　　此外，华文在线的欠债率统统攀升。

　　限度2025年9月30日，华文在线的总金钱16.32亿元，同比下滑4.51%；欠债率高达66.56%，同比增长75.81%。

　　华文在线流动欠债整个9.59亿元，同比增长79.54%。其中，短期告贷3.02亿元，同比增长23.91%；搪塞单子及搪塞账款整个4.44亿元，同比增长227.21%。

　　限度1月30日，华文在线的现款及现款等价物约2.38亿元。

　　股权方面，限度2025年9月30日，公司的前五大推进包括：华文在线实控东谈主童之磊捏股为11.97%，深圳市利通产业投资基金有限公司捏股为4.49%，上海阅文信息时刻有限公司捏股为4.49%，玄元私募基金投资管制（广东）有限公司－玄元元定6号私募证券投资基金捏股为1.72%，香港中央结算有限公司捏股1.23%。

　　短剧业务尚未完毕盈利，IPO前遭腾讯阅文减捏

　　比年来，华文在线捏续加码国外短剧业务，以寻找事迹增长引擎，但公司却堕入了“增收不增利”的逆境。

　　短剧业务的高参加特质，对华文在线举座盈利智商酿成彰着负担。公司短剧业务尚未完毕盈利，仍处于高参加、高增长的失掉阶段，导致举座事迹捏续承压。

　　2025年前三季度，公司完毕营收10.11亿元，同比增长25.12%，主要系公司子公司国外短剧平台 FlareFlow 境外收入增长所致，但同时净失掉却达到约5.2亿元。

　　国外短剧平台FlareFlow于2025年4月上线，注册用户超3300万，储备剧集约5200部，曾位居好意思国免费文娱诈欺日榜首位。

　　然则，2025年FlareFlow业务为连忙扩大用户基础而产生相对较高的销售及营销用度。因此，2025年前9个月录得的失掉及净失掉率高潮。

　　2023年、2024年及2025年前9个月，销售及营销用度折柳占收入的34.2%、40.1%及65.3%。2024年及限度2025年前9个月的大幅增多，主要归因于期内FlareFlow业务限制在其积极进行营销及用户取得责任后扩大。

　　值得一提的是，在这次IPO前，手脚华文在线环节的推进，腾讯阅文减捏了部分捏有的股权。

　　2025年11月4日，华文在线公告称，公司收到推进深圳利通和上海阅文出具的《对于减捏公司股份波及1%整数倍的呈文函》、《对于股份减捏筹画实施闭幕的呈文函》，深圳利通和上海阅文整个捏有公司股份比例由8.98%降至 6.991%。深圳利通是腾讯旗下公司，与阅文集团存在关联关系。这次减捏前，深圳利通和上海阅文折柳捏股为4.49%，这次减捏后开云(中国)kaiyun网页版登录入口，折柳捏股为3.496%。