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在港股捏续漂泊、资金寻求细目性确当下，首程控股(0697.HK)再度以本质活动开释商场信号。2025年7月29日与30日，公司运筹帷幄两日斥资3792.93万港元，累计回购2065万股股份，成交价区间为每股1.80至1.87港元。这次密集回购不仅展现出惩处层对公司始终价值的高度认同，也被视为其看好医疗科技、机器东说念主等中枢赛说念行将终了的前奏。

惩处层暗意，回购不仅是稳价、终了对推进始终负责甘愿的举措，更体现了公司对其在机器东说念主、医疗健康等新兴产业布局出路的顽强信心。

就在商场缓缓讲究基本面、聚焦产业终了力的关节时辰点，首程控股于2025年7月30日荣膺浩悦本钱专揽的“第九届医疗健康投资卓悦榜”——“年度医疗健康最好新锐投资机构”。这一奖项基于改换药、医疗器械、IVD、灵敏医疗等赛说念中的投资发扬评比而出，代表了产业界对首程在医疗限制组织力与判断力的高度认同。

一、艺妙神州初始IPO，首程医疗板块最初干预终了窗口

据IPO早知说念音书，首程控股所投企业——北京艺妙神州生物医药股份有限公司(IMUNOPHARM)已于2025年7月23日与中信证券签署指引契约，隆重初始科创板上市程度。动作国内少数实现CAR-T全历程自主可控的企业之一，艺妙神州已获批多项CAR-T细胞新药临床西宾批件，其中枢居品IM19已提交NDA，有望成为首款在中国获批的国产CAR-T淋巴瘤药物。另一款IM96则为群众独一获中好意思双临床批件的GUCY2C靶向CAR-T候选药物。

艺妙神州的IPO不仅为首程控股在改换药板块带来关键退出预期，也进一步印证其早期重仓布局在免疫细胞诊治标的的前瞻性眼神。

二、改换药行情回暖，BD交往重塑估值体系

自2024年下半年以来，港股改换药板块强势反弹，BD(对外授权)交往成为估值确立的中枢驱动。2025年上半年，中国药企完成超70笔国外授权交往，总金额靠拢480亿好意思元。BD交往已不再仅仅“镌脾琢肾”的融资妙技，而是管线变现、研发考据与估值锚定的关键器用。

在此配景下，是否具备BD才调，成为企业能否享受新一轮估值抬升的中枢设施，也同步放大了一级商场“押中BD后劲标的”的关键性。

三、押中CAR-T与CRO，构建可终了的工夫闭环

艺妙神州除外，首程控股在医药基础状态标的的另一代表性投资企业为CRO龙头——药明康德。动作新药研发全链条作事提供商，药明康德在细胞诊治、抗体药物、小分子靶点开发等多个标的维持中国药企与跨国企业的研发落地，始终施展“产业底座”的功能。

“CAR-T居品管线 + CRO研发才调”这一组合，为首程控股打造了从底层基础到临床救援的圆善价值闭环。这种既有管线本质、又有落地维持平台的钞票组合，正在成为港股资金回流中的优先成就标的。

四、国产医疗开发捏续败坏，首程推动“从实验室走进手术室”

7月，北京大学首钢病院完成群众首例由国产“SHURUI蛇形臂单孔机器东说念主”主导的胰十二指肠切除术，象征着高端国产医疗开发隆重败坏国际巨头始终摆布场景。其背后，恰是首程控股在手术机器东说念主标的推动工夫救援与场景落地的深度介入。

此外，在眼科开发限制，首程支捏的图湃医疗已在OCT、眼科手术显微镜、飞秒激光机器东说念主等标的酿成工夫败坏，并加快国产替代程度。

五、“机器东说念主+医疗”双轮驱动，打动手终成长复利空间

比拟AI、机器东说念主等当下本钱追赶的热门标的，医疗科技仍处于估值凹地。但放眼始终，港股商场正在干预“重回基本面”的新阶段。

首程控股在机器东说念主产业中构建估值锚，在医疗科技板块掀开终了窗口，以“工夫+组织力”双轮驱动构建可捏续成长模子——从细胞诊治得手术机器东说念主，从基础研发到简直落地，从一级投资到二级回购，公司正成为具备穿透力的产业价值组织者。

刻下估值虽未被商场皆备计入，但首程控股所体现出的终了才调、平台属性与本钱节拍，已最初站在“医疗科技再订价”的前沿。